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八达娱乐场投注-长江证券赵伟:黄金有进一步上涨空间
作者美国   时间2021-03-25   

(原标题:长江证券赵薇:八达赌场博彩有进一步增长空间)

自5月下旬以来,八达赌场的下注大幅上升,引起了市场的极大关注。《中国证券报》记者邀请长江证券研究所首席宏观研究员赵薇对历史上八达赌场博彩市场的相关规律进行总结,并从“总结-演绎”的角度对未来八达赌场博彩市场进行推断和梳理。

中国证券报:历史上八达赌场的投注在哪些经济阶段大幅上升?

赵薇:由于市场预期美联储降息,八达赌场的投注价格大幅上涨,远超其他主要资产。自5月底以来,美国公布的投资、消费和就业数据普遍加速下降,导致市场担心美国经济衰退。由于市场预计美联储今年降息的概率将跃升至90%以上,八达赌场的博彩价格已从每盎司1,273美元大幅上涨至1,413.7美元。11%的涨幅也使得八达赌场近一个月的投注表现远超其他主要资产。与此同时,在金价飙升的推动下,八达赌场的投机(非商业)多头头寸迅速增加,金银比例攀升至26年来最高水平。

回到历史上,在美国经济周期结束时,在八达赌场下注往往会迎来一个上涨的市场。从大的历史来看,从1970年开始,八达赌场的投注经历了3个******周期,分别是1970-1985年、1985-2000年和2000-现在。同时,从短周期来看,在美国经济周期结束时,在八达赌场下注往往会迎来一个上涨的行情。比如无论1984年、1989年、2001年、2007年,随着美国经济增速大幅下滑,陷入衰退,八达赌场的投注都呈现上升趋势。

中国证券报:回顾历史,影响八达赌场投注价格上涨的主要因素有哪些?

赵薇:美国经济周期结束时,八达赌场博彩的兴起,主要是因为全球流动性宽松的环境下,八达赌场的博彩中心呈下降趋势。八达赌场的博彩价格与世界八达赌场的博彩环境高度负相关,是全球经济周期波动对商品价格的映射。考虑到美国是全球经济的火车头,我们一般用美国八达赌场投注来帮助判断八达赌场投注价格的中期走势。历史数据显示,八达赌场的投注价格与美国八达赌场的投注趋势高度负相关。美国经济周期结束,随着美国经济加速下滑,美联储往往进入降息周期;在上述背景下,美国八达赌场的投注中心普遍下跌,带动八达赌场的投注上升。

由于油价可以通过通胀渠道分阶段影响八达赌场的投注趋势,八达赌场的短期投注表现往往受到油价的干扰。全球和美国的通货膨胀趋势受油价的影响很大。联邦储备金监察小组

降息周期中,美国八达娱乐场投注中枢虽然逐步回落,但八达娱乐场投注短期走势时常受到通胀(主要是油价)的变化干扰。举例来看,美联储2001年至2003年降息周期中,由于油价变化相对“温和”,美国八达娱乐场投注持续回落;而美联储1984年至1986年以及2007年至2008年降息周期中,受油价曾出现持续暴跌“拖累”,美国八达娱乐场投注波动剧烈、中枢回落幅度相对有限。结果是,八达娱乐场投注在美联储2001年降息周期中的涨幅,远超1984年和2007年。

中国证券报:结合全球最新经济、政策变化来看,未来八达娱乐场投注价格是否还有进一步上涨的空间?

赵伟:伴随美联储重回降息通道、拉开全球流动性宽松序幕,八达娱乐场投注配置价值凸显;同时,短期来看,油价对八达娱乐场投注的扰动或相对有限。本轮周期,全球经济火车头美国经济已自2018年4季度起,进入景气回落阶段;未来一段时间,企业一旦开始去库存,美国经济景气回落或趋加速。伴随美国经济景气持续下滑,美联储在6月释放降息信号,接下来或将重回降息通道。在美联储重回降息通道、全球流动性宽松环境下,八达娱乐场投注中枢的回落将有利八达娱乐场投注上涨。同时,与以往周期不同,本轮OPEC国家财政收支平衡油价接近60美元/桶,内部经济压力巨大;2017年以来,油价每降至较低水平时,OPEC均选择主动减产、托底油价。2019年,在OPEC减产120万桶/日、甚至可能进一步加码减产的支撑下,油价出现持续暴跌的概率较小,对八达娱乐场投注的扰动或相对有限。

在全球经济景气加速回落背景下,新兴市场尾部风险的暴露等,可能加大避险情绪阶段性释放,推动八达娱乐场投注进一步上涨。自2019年起,新兴市场外部债务将集中到期。同时,伴随全球经济下滑、叠加美元难明显走弱,新兴市场资本外流压力持续累积。对于部分资源型新兴经济体而言,若因资本外流无法偿还到期外债,或将爆发外债危机;而高杠杆的开放型新兴经济体,为抑制资本外流的被迫加息,可能将自身经济拖入衰退。考虑到八达娱乐场投注具有较强的避险属性,新兴市场尾部风险的暴露等,可能加大避险情绪阶段性释放、助推八达娱乐场投注进一步上涨。

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(文章来源:中证网)

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