废镍

镍价走势参杂情绪因素短期波动率上升
作者镍价   时间2021-01-31   

现货市场:上海现货市场电解镍报-元/吨,其中上海市场金川镍报在,俄镍报在附近。

中期逻辑:上周,镍现货进口依然处于小幅亏损的状态;并且进口亏损较此前扩大,5月精炼镍进口数据环比萎缩,预计6月进口可能会进一步收缩;此外,6月印尼镍铁进口环比或平稳,但预计后期会有所收缩;镍矿进口或会有所扩大,国内镍铁产量会有所提升,但是因菲律宾镍矿政策预计会有变化,中期镍供应依然整体会有所收缩。

短期逻辑:低品位镍铁价格此前下调幅度有限,山东地区环保将限制低镍铁供应,低镍铁价格预期下降困难。高镍铁预计将受到印尼不锈钢投产提振,高镍铁价格短期预期强势。但菲律宾镍矿供应处于季节旺季,而当前菲律宾镍矿政策尚无变化,因此短期镍价上冲存在一定的困难。

6月30日日内以及夜盘,镍价整体上冲高回落,整体上高位大幅度震荡,短期波动率加剧,这基本上是今后镍价波动的主要特征。

短期镍价的基本面未发生明显变化,镍铁报价虽然小幅上调,但是从逻辑上来看,是被镍价提振,当前镍铁和镍价的价格结构仍然显示镍价呈现较明显的强势;镍价走势包含了比较多的未来因素。

不过,我们对此前和今后镍价依然看好的核心逻辑并未发生变化,主要是随着全球不锈钢新增产能的投入,对精炼镍的需求是有增无减的,并且对于精炼镍的需求,镍铁并不能完全替代,中国精炼镍更几乎是依赖进口,因此全球精炼镍库存大方向仍然是下降的,这支撑镍价。

菲律宾镍矿供应变化更多的是镍价走强的额外因素,如果没有菲律宾镍矿政策变化,精炼镍的供需平衡依然指向看涨,不过如果菲律宾镍矿供应发生变化,则走势更为强劲。

然而,短期镍价已经开始反应预期,既然走势中包含预期因素,走势基础就必然充满变数,市场对情绪的依赖就会更强劲。走势势必复杂,波动率会有所加剧。而对于操作上,基本维持前面的观点:

对于我们而言,镍价买入的窗口已经彻底关闭了;本******作从5月下旬开始,中间有过平仓,但随后建议买回,至此,安全的买入机会已经消失了,当前期货价格已经参杂了未来因素,也即是价格已经开始透支未来因素。

友情链接 Links

武川废品资源网